¿Cuánto tiempo se prolongará la competencia entre China Jushi y Sinoma Science & Technology?

En la tarde del 13 de mayo de 2026, un anuncio público de China Jushi volvió a poner en primer plano el antiguo problema-que había estado rondando las cabezas de los inversores durante una década. El anuncio indicaba que su accionista mayoritario, China National Building Materials Co., Ltd., y su controlador real, China National Building Materials Group, pospondrían nuevamente el cumplimiento de su compromiso de resolver la competencia con Sinoma Science & Technology.

 

Originalmente estaba previsto que esta "competencia bidireccional", que comenzó en 2016, se resolviera por completo en un plazo de tres años a partir de diciembre de 2017. Sin embargo, debido a la participación de múltiples empresas que cotizan en bolsa en Shanghai, Shenzhen y Hong Kong, y a la extremadamente alta complejidad de la integración de activos, este compromiso, después de tres aplazamientos en 2020, 2022 y 2024, ahora se ha extendido por cuarta vez: el plazo de resolución final no será más tarde de cinco años a partir de la fecha de aprobación de los accionistas.

 

La cuestión histórica que deja la "reestructuración de los dos materiales"

 

Esta competencia prolongada surge de la "Reestructuración de dos materiales" liderada por la Comisión de Administración y Supervisión de Activos-propiedad estatal del Consejo de Estado en 2016. La fusión del antiguo Grupo Nacional de Materiales de Construcción de China (CNBM) y el antiguo Grupo Nacional de Materiales de China (CNBM) transformó a los dos gigantes delfibra de vidrioindustria, que anteriormente pertenecía a dos empresas-estatales separadas, en una sola entidad de la noche a la mañana.

 

Por un lado está China Jushi, líder absoluto en la industria mundial de la fibra de vidrio, cuya cuota de mercado global de mechas y productos de fibra de vidrio ha sido durante mucho tiempo la más alta. En el sector de fibra de vidrio y tejidos electrónicos-electrónicos- de alta gama, con la nueva línea de producción en su base de carbono cero-de Huaian que comenzará la producción en marzo de 2026, se espera que su participación de mercado global en tejidos electrónicos alcance aproximadamente el 28 %, y sus barreras tecnológicas y ventajas de escala permanezcan inquebrantables.

 

Del otro lado está CNBM Science & Technology, que ha cultivado profundamente el mercado de la fibra de vidrio a través de su filial de entera propiedad-, Taishan Fiberglass. Taishan Fiberglass, una reconocida-empresa nacional de fibra de vidrio, ocupa constantemente el segundo lugar en participación de mercado. Aunque su tamaño total es más pequeño que el de Jushi, posee una fuerte competitividad en áreas específicas como la tela electrónica especializada de fibra de vidrio.

 

Ambos gigantes pertenecen a CNBM y sus negocios se superponen en gran medida, lo que constituye directamente una "competencia intra-industria" que cruza las líneas rojas regulatorias.

 

¿Por qué es tan difícil el proceso de integración?

 

Ya en 2017, el accionista mayoritario prometió avanzar de manera constante en la integración mediante una combinación de métodos, incluida la reestructuración de activos, canjes de acciones y ajustes comerciales. En 2020, las dos partes intentaron una importante reestructuración de activos, pero finalmente fracasó debido a la incapacidad de las partes para llegar a un acuerdo sobre los términos básicos.

 

Desde el punto de vista financiero, ambas empresas han mostrado recientemente un fuerte impulso de recuperación después de experimentar fluctuaciones en el ciclo industrial. Sus informes anuales de 2025 y sus informes del primer trimestre de 2026 muestran que tanto China Jushi como Sinoma Science & Technology lograron un crecimiento de dos-dígitos en ingresos y ganancias netas. Sin embargo, el mejor desempeño no ha acelerado el proceso de integración; en cambio, ha hecho más delicada la lucha sobre "quién se fusionará con quién" y "cómo equilibrar los intereses de los accionistas en las dos y tres ubicaciones".

 

A pesar de los repetidos retrasos en el cumplimiento del compromiso, que han causado descontento y dudas entre algunos pequeños y medianos{0}}inversores, el accionista mayoritario ha manifestado claramente que su determinación de resolver el problema de la competencia dentro de la misma industria se mantiene sin cambios. El consenso actual es que el plan de integración debe formularse con madurez bajo la premisa de beneficiar el desarrollo de la empresa cotizada y proteger los intereses de los accionistas públicos.

 

Un maratón tiene un final y superar el punto muerto significa renacer.

 

Para el mercado de capitales, la competencia entre China Jushi y Sinoma Science & Technology es como un zapato que lleva mucho tiempo colgando del cuello. Es a la vez una espada de Damocles que pende sobre las dos empresas y una fuente de inmenso potencial para remodelar el panorama futuro de la industria de la fibra de vidrio.

 

En medio de las reformas cada vez más profundas de las empresas-estatales y la creciente concentración industrial, esta lucha-que dura una década finalmente llegará a su fin. Quizás, cuando los dos gigantes realmente se fusionen, será el momento en que la industria china de fibra de vidrio realmente establezca un dominio absoluto en el escenario global.

 

Después de todo, la mejor defensa es una buena ofensiva, y la consolidación más fuerte a menudo sigue a la espera más larga.